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균형 수익률은 어떻게 결정될까? / CAPM, buy low sell high, 아비트라지 가격 결정 모형(Arbitrage Pricing Theory), 옵션 가격 결정 모형(Option Pricing Model), 마코위츠, 윌리엄 샤프, 머튼 밀러 2021. 8. 18. 포트폴리오 투자란 말이 있는데 포트폴리오의 본래 뜻은 서류철이나 서류 가방이다. 서류 가방 안에 여러 종류의 많은 서류가 들어 있는 것처럼 투자도 여러 대상에 분산 투자해야 투자 리스크를 줄이면서 소기의 수익률을 올리는 성공적인 투자가 가능하다는 얘기다. 포트폴리오 투자의 요체는 리스크 분산이고 목표는 적정 수익률을 낼 수 있다는 조건에서 투자 리스크를 줄이는 것이다. 예를 들어 주식 투자 리스크는 주식 투자 수익률의 변동성을 의미하는데 통상 분산 값이나 표준편차 값으로 측정한다. 그런데 주가가 등락하는 요인들은 뭘까. 우선 주가가 오르는 경우를 생각해 보자. ‘회사가 세상이 주목하는 신제품 개발에 성공했다’, ‘회사가 산유국의 대형 프로젝트를 수주했다’, ‘한국의 1988년 서울올림픽 유치 성공’, ‘..
‘재무 열등생→구조 조정 모범생’, 현대로템, 공모채 시장 복귀 성공 / 장갑차, 준독점적 시장, 회사채 발행 금리, 하이일드 펀드, BBB급 회사채, 그린에어, 지멘스, 알스톰, 채산성, 역대 최저.. 2021. 8. 18. 현대로템이 ‘반전 드라마’를 쓰고 있다. 핵심 사업인 철도 부문이 위축되고 해외 플랜트 프로젝트에서 대규모 손실이 나면서 현대차그룹의 ‘재무 열등생’으로 낙인이 찍혔었지만 최근 강도 높은 구조 조정과 적극적 자구안 이행으로 재무 상태를 빠르게 개선하면서 ‘구조 조정 모범생’으로 거듭나고 있기 때문이다. 큰 폭의 실적 반등을 이끌어 내면서 하락한 신용 등급도 조만간 제자리를 찾을 것이란 전망이 많다. 단, 한국 시장의 수주 경쟁이 심화되고 있는 가운데 해외 사업의 불확실성이 여전해 시간을 두고 지켜봐야 한다는 의견도 있다. BBB급임에도 인기 남다른 ‘대장주’ 올해 6월 공모 회사채 시장에 얼굴을 내민 현대로템을 두고 시장 안팎에서는 설왕설래가 이어졌다. 금리 인상이 예고된 데다 신용도가 낮아 기관투자가를..
새 용역 업체가 손가락 다쳤다고 고용 승계를 거부한다면? / 장성광업소, 선탄 관리 작업, 행정소송, 노동계약, 저성과자, 사측 취업 규칙, 근로기준법 제27조, 사업 양도에 의한 고용 승계, 현.. 2021. 8. 17. 대법원이 용역 업체가 바뀌어도 ‘고용 승계’에 대한 기대가 있다면 부당 해고라는 판단을 내놓았다. 고용 승계는 이전 사업주와 사이에 형성돼 있던 노동관계가 바뀐 사업주에게 그대로 이전되는 것을 말한다. 현행 노동법은 ‘사업 양도에 의한 고용 승계’에 관한 규정이 없다. 그 대신 법원이 개별 사안마다 판단을 내려 왔고 보통은 사업을 양도할 때 원칙적으로 고용이 승계된다는 방침을 유지해 왔다. 고용 승계가 인정되는 관계에서는 다른 노동계약과 같은 법을 적용받는다. 그러므로 ‘정당한 사유’를 증명할 수 있어야 노동자를 해고할 수 있다. 이번 판결은 다시 한 번 이러한 기조를 확인해 줬다. A 사 “B 씨 손가락 부상으로 작업 능력 떨어져” 1심 “해고의 ‘정당한 이유’라고 볼 수 없어” A 사는 2018년 4..
‘건기식 ODM의 절대 강자’ 콜마비앤에이치 식품과학연구소를 가다 / 천연물, 헤모힘당귀혼합추출물, 애터미, 종근당건강, 녹십자, 이마트, 링티, 세라젬, 동국제약, 이너뷰티, 장쑤성, 강소콜.. 2021. 8. 17. 지난해 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 전 세계적으로 건강에 대한 관심이 높아지면서 건강기능식품(이하 건기식) 시장이 급격히 성장했다. 한국건강기능식품협회에 따르면 2020년 건기식 시장 규모는 4조9000억원으로 전년 대비 6.6% 증가했다. 올해 시장 규모는 5조원을 돌파할 것으로 보인다. 건기식 시장이 성장한 것은 비단 코로나19 때문만은 아니다. 평균 수명의 연장과 함께 ‘잘사는 것’에 대한 관심이 높아졌다. 이에 따라 기업들은 너도나도 건기식 시장의 문을 두드리고 있다. 한국의 건기식 제조업자 개발 생산(ODM) 1위 기업인 콜마비앤에이치엔 또 다른 도약의 발판이 마련된 셈이다. ‘헤모힘’ 만들어 낸 최고의 기술력 콜마비앤에이치는 2004년 2월 한국원자력연구원과 한국콜마가 공동 ..
인공지능 과학자의 꿈, ‘범용 AI’는 가능할까? / Artificial General Intelligence, Strong AI, Irving John Good, ultraintelligent machine, DQN(Deep Q-Network), GPT-3, 트랜센던스 2021. 8. 17. 인공지능(AI) 연구자들과 이야기를 나누다 보면 최종 목표가 범용 AI 혹은 강 AI(Artificial General Intelligence 혹은 Strong AI)라고 말하는 이들이 많다. 물론 지금 만들어지는 AI 결과물을 보고 아직 한참 멀었다며 회의적으로 이야기하는 연구자 역시 많다. 이 역시 사실이지만 역사상 불가능해 보였던 수많은 기술들이 현실화한 것도 적지 않았다. 필자의 꿈도 최초의 범용 AI를 만드는 데 기여하는 것이다. 범용 AI는 강 AI이라고 불리기도 하는데 강 AI는 어떤 문제를 사고하고 해결할 수 있는 인간 수준 혹은 그 이상의 범용적인 지적 능력을 갖춘 시스템을 말한다. 반면 약 AI는 특정한 문제를 해결하는 데 집중된 AI다. 현재 우리가 접하는 얼굴 인식 AI, 운전하는 ..
코로나19 금융 충격, 관학연 관전 포인트는? / 테이퍼링(양적완화 축소), 금융정책 평가 심포지엄, 은성수, 금융시스템, 배당제한, 대출이자상환 유예, 통화재정정책, 재정금융정책, 도덕적 해.. 2021. 8. 16. 6일 오후 서울 중구 은행회관에서 열린 코로나19 대응 금융정책 평가 심포지엄 모습./사진=한경비즈니스금융당국과 전문가들이 한국의 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 금융 대응 정책에 대해 ‘성공적’이었다고 입을 모았다. 다만 현재는 급한 불을 끈 상태고 금리 인상이 예고된 상황에서 취약부문이 받게 될 타격과 가계부채 완화를 주요 과제로 꼽았다. 금융당국은 앞으로 자체적인 테이퍼링(양적완화 축소)이 필요하다고 역설했다. 금리 상승기에 대비해 개인과 기업 모두 선제적으로 과잉부채를 정상화해 나갈 것을 촉구한 것이다. 금융연구원 등 전문가들은 코로나19 금융 지원책의 단계별 환원 계획이 마련돼야 한다고 주장했으며, 재정과 금융, 통화정책의 조화가 필요하다고도 강조했다. 일부 전문가는 무차별적 유동성 공급..
스포츠 경기에서 나온 명장면, 저작물로 보호받을 수 있을까? / 트래핑·드리블, 패스, 슛, 페인트 모션, 특정 전형(formation), 모토로라, 스포트랙스(SportTrax), T자 전형, 미식 축구, 압박 축구, 프.. 2021. 8. 16. 축구와 농구 등 스포츠 경기를 보다 보면 선수들의 환상적인 플레이가 나올 때가 있다. ‘예술적이다’라는 감탄사가 저절로 나온다. 선수가 경기에서 만들어 낸 환상적인 플레이는 과연 저작물로 보호받을 수 있을까. 저작권법 제2조 제1호에 따르면 저작물은 인간의 사상 또는 감정을 표현한 창작물을 의미한다. 예를 들어 축구에서 공격수는 팀을 승리로 이끌기 위해 골을 넣겠다는 목표를 갖고 경기에 임한다. 이를 위해 공격수가 트래핑·드리블·패스·슛·페인트 모션 등 수많은 동작을 하고 해당 동작의 과정에서 자신의 지적 능력과 육체적 능력을 발휘한다고 하더라도 이는 골을 넣겠다는 목표를 위한 것이지 사상 또는 감정을 표현하는 것이라고 보기 어렵다. 스포츠를 저작물로 인정하면 여러 부작용 초래 또 축구 선수가 공격적인 ..
“2030 구매력 늘어날수록 건기식 시장도 성장할 것” / 콜마비앤에이치, 한국콜마종합기술원, 연태콜마, ODM, 중국 시장, 건기식 시장, 반사 이익, 식품과학연구소, 캡슐젤리액상, 종합기술원, .. 2021. 8. 16. 주재영 콜마비앤에이치 식품과학연구소장 인터뷰 지난해 콜마비앤에이치는 늘어난 실적 만큼 연구 인력 확장에도 적극적으로 나섰다. 조직의 규모가 커진 만큼 수장의 어깨는 무거워질 수밖에 없다. 연구 인력을 이끌고 있는 주재영 콜마비앤에이치 식품과학연구소장을 만나 향후 연구소의 계획과 시장 동향을 들어 봤다. -콜마비앤에이치 식품과학연구소가 타 연구소와 차별화된 점은 무엇인가. “2019년 한국콜마종합기술원이 만들어진 후 세종시에 있던 콜마비앤에이치의 식품과학연구소도 이곳에 자리잡았다. 종합기술원에는 한국콜마 화장품 연구소 3개와 함께 비앤에이치 소속의 연구소가 있다. 하나의 소재를 개발하면 먹는 것은 물론 바르는 화장품에도 사용할 수 있어 각 연구소 간 시너지를 낼 수 있다. ” -지난해 식품과학연구소 규모가..

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