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정보/경제, 금융, 카드

다가오는 승부처, 경기 정점과 테이퍼링 리스크 / 테이퍼링, peak out, 공화당, FOMC, 밸류에이션 리스크, 금리 급등, 공급 부족 위험(shortage risk), CAPEX, Fed, 시장 컨센서스, 인프라 투자, 조 바이든 2021. 5. 29. 승부처가 될 여름이 다가오고 있다. 코스피를 포함한 글로벌 증시는 백신 접종과 경제 활동 정상화, 양호한 기업 실적, 각국의 높은 저축률, 미국의 경기 부양책 등의 영향으로 2분기 중반까지 추가 상승이 예상된다. 다만 2분기 중반부터 9월까지는 한 차례 조정을 거칠 것으로 보인다. ‘경기가 너무 좋기 때문에’ 나타나는 두 가지 위험인 ‘경기 정점(peak out) 위험’과 ‘테이퍼링(자산 매입 규모 축소) 위험’ 때문이다. 두 가지 위험은 시차를 두고 동시에 발생한다. 경험적으로 경기 정점 위험이 나타난 후 3개월을 전후해 테이퍼링 위험이 반영되기 시작한다. 경기가 너무 좋아 나타나는 경기 정점 위험 첫째는 경기가 너무 좋아 나타나는 경기 정점 위험이다. 전년 동기 대비 경제 지표들은 2분기를 정점으로 ..
“ESG는 규제 아닌 시장 메커니즘, 자본 흐름 통해 변화 만들어” / SRI, 로마클럽, 브룬트란트 보고서, 골드만삭스, Disease X, ISO-26000, 블랙록, MZ세대, 서스틴베스트, 밀턴 프리드먼, 확정기여형 .. 2021. 5. 29. 지금의 환경·사회·지배구조(ESG) 투자 이전에 사회 책임 투자(SRI)가 있었다. 2000년대 초반 환경과 사회적 가치를 중시하는 기업에 투자하는 SRI는 기업이 처한 위기 상황을 극복할 수 있는 대안으로서 금융 시장을 휩쓸었다. 그리고 다시 20여 년 만에 ESG 열풍이 일고 있다. 그때와 지금은 무엇이 다를까. 한국에 사회 책임 투자 개념을 적극적으로 들여오고 ESG 평가 모델을 개발해 시장의 변화를 이끌고 있는 서스틴베스트의 류영재 대표에게 물었다. 류 대표는 주식 호황기인 1988년 증권사에 입사한 후 10여 년간 증권업계를 누비다 2000년 영국 유학길에 올라 SRI와 ESG의 확산세를 목격했다. 이후 영국 리서치 기관 아이리스(EIRIS) 등의 모델을 벤치마킹해 2006년 서스틴베스트를 설립..
갈라진 세계, ‘바이든 시대’에도 심상치 않은 미,중 파열음 / 알래스카 회담, 쿼드(Quad) 정상회의, 토니 블링컨 , 제이크 설리번, 양제츠, 나토(NATO : 북대서양조약기구), 시진핑, 보리스 존슨,.. 2021. 5. 28. 미·중 관계가 ‘바이든 시대’에도 심상치 않게 흐르고 있다. 미국이 아시아와 유럽의 동맹을 복원해 중국을 압박하자 중국은 러시아·이란 등과 손잡고 ‘반미(反美) 연대’로 맞서고 있다. 미·중을 중심으로 세계가 갈라지는 모습이다. 미·중 갈등으로 반도체 등 첨단 산업의 글로벌 공급망도 요동치고 있다. 미국이 이들 산업을 미국이나 동맹국 중심으로 재편하려고 하면서다. 출발부터 삐걱거린 알래스카 회담 도널드 트럼프 행정부는 동맹을 경시했다. 중국과 맞설 때도 일대일로 맞섰다. 조 바이든 행정부는 다르다. 취임 직후 “미국이 돌아왔다”며 동맹 복원에 힘을 쏟았다. 일단 동맹부터 챙긴 뒤 동맹과 함께 중국을 압박하는 구도를 짰다. 바이든 행정부의 최근 아시아·유럽 외교전은 이를 잘 보여준다. 바이든 행정부는 쿼드..
전기산업의 미래를 선도할 비트코인 채굴 / 빈곤의 종말, 제프리 삭스, 비트코이너, 순환 논법, Riot Blockchain Inc, gas flare, 코인쉐어, SBSP, Space Based Solar Power, 친환경, 친기술적, 시추업자 2021. 5. 27. ‘빈곤의 종말’로 존경받는 경제학자 제프리 삭스는 비트코인은 해로울 뿐만 아니라 범죄라고 강변했다. 그런데 그가 비트코인이 지구에 해롭다고 한 것은 경제적인 이유 때문이 아니었다. 채굴하면서 엄청난 전기를 소모하므로 지구 온난화와 함께 에너지 위기를 심화시킨다는 것이다. 그 누구보다 먼저 비트코인의 잠재성을 인정했던 빌 게이츠 마이크로소프트 창업자가 몇 년 전부터 우려를 표명하는 이유 중 하나도 지구 환경에 비트코인 채굴이 가하는 부담 때문인 것으로 알려졌다. 채굴은 비트코인 시스템의 핵심이지만 이름에서부터 오해를 유발한다. 채굴자로서는 코인을 얻는 작업이지만 전체로는 시스템을 보호하는 장치다. 비트코인이 보물이라면 채굴은 보물을 보관하는 금고라고 할 수 있다. 중앙 지휘소가 없는 시스템이기 때문에 금고..
회복 자신감 붙은 미국 경제, 6~8월 변동성 고비 온다 / 반도체, 친환경, 금리상승, 연방공개시장위원회(FOMC), 고용이자, 미국 일자리 계획안, 주택저당증권(MBS), 테이퍼, 성장주, 반독점 규제, Fed.. 2021. 5. 27. 장기 금리의 상승 속도가 완만해지면서 증시에 미치는 부정적 영향이 완화될 것으로 보인다. 채권 금리는 매파적 금리 인상 경로를 가정하더라도 적정 수준에 근접한 것으로 추정된다. 중·장기적으로는 미국의 빠른 경제 활동 정상화의 수혜를 보는 경기 민감 업종(산업·소재·경기소비)의 비중 확대를 권고하지만 단기적으로는 구조적 성장주(반도체·친환경)의 반등을 예상한다. 다만 미국의 경기 회복과 조기 통화 정책 정상화 우려는 달러 강세와 장기 금리 상승을 통해 주변국의 금융 환경을 긴축시키고 있다. 중국·한국과 신흥 시장은 미국 중앙은행(Fed)의 통화 정책 정상화가 언급되기 시작하는 6~8월의 변동성을 넘어서야 한다. 이후 상승 추세가 재개될 것으로 보인다. 미국, 2분기 코로나19 이전 경제 규모 회복 미국 경..
재닛 옐런의 금리 인상 발언, 고도의 계산 깔린 ‘묘수’ / 트리플 크라운, 예일 거시 경제 패러다임, 국제통화기금(IMF), 숙취 현상, 테이퍼링, CEA, Fed, 실물 경제 영향, 앤서니 파우치, 잃어버린.. 2021. 5. 27. 조 바이든 미국 정부의 경제 컨트롤 타워인 재닛 옐런 재무장관의 갑작스러운 금리 인상 발언과 관련된 논쟁이 거세다. 단순한 초보자의 실수라는 의견과 고도의 계산이 깔린 묘수라는 주장이 엇갈린다. 4월 고용 통계가 종전과 달리 노동 수급상 미스 매치로 부진하게 나옴에 따라 옐런 장관의 금리 인상 발언의 진의가 무엇인지에 대한 궁금증이 커지고 있다. 옐런 장관의 발언 이후 가장 큰 비난의 목소리는 ‘초보자의 실수’인가 하는 점이다. 그는 2014년 미국 중앙은행(Fed) 의장으로 취임할 당시에도 같은 비난을 받았다. 옐런 장관은 여성으로는 처음으로 백악관 경제자문위원회(CEA) 위원장과 Fed 의장에 이어 재무장관에 오른 이른바 ‘트리플 크라운’을 달성한 인물이다. 노동 경제학을 전공한 학자인 동시에 모형을..
‘쫓는 조용병, 쫓기는 윤종규’, 리딩 금융 경쟁, 비은행 부문에서 갈린다 / 증권, 손해보험, 생명보험, 벤처캐피털, 자산운용, 예대마진, 푸르덴셜생명, 신종자본증권, 오렌지라이프, 네오플.. 2021. 5. 27. 윤종규 KB금융그룹 회장과 조용병 신한금융그룹 회장이 리딩 금융의 자리를 놓고 각축전을 벌이고 있다. 지난해 나란히 연임에 성공한 ‘윤종규 3기’와 ‘조용병 2기’의 접전은 올해로 5회 차다. 이들은 은행에 치우쳤던 사업 영토를 증권·손해보험·생명보험·벤처캐피털·자산운용 등 비(非)은행은 물론 자동차·부동산·통신 등 비금융 플랫폼으로 무섭게 넓히고 있다. 양 그룹 모두 올해 1분기 총순이익에서 비은행 부문이 차지하는 비율은 50%에 육박했다. 2016년 30%를 밑돌았던 점을 고려하면 5년 새 20%포인트 가까이 늘어난 셈이다. 예전엔 은행이 금융지주의 ‘엔진’이었지만 지금은 비은행 계열사들이 얼마나 약진하느냐에 따라 그룹의 실적이 달라진다. 그간 저금리 기조가 지속돼 은행 예대마진(대출 금리와 예금 금..
국제 금융 시장 양대 난제, ‘리보 금리 종말’과 ‘아케고스 마진콜’ / 재닛 옐런, CFTC, FSS, 리보 금리, SOFR, on RRP, 아케고스발 마진콜, 헤지펀드, CFD, 디레버리지, 롱텀 캐피털 매니지먼트, LTCM.. 2021. 5. 26. 조 바이든 정부의 실질적인 경제 컨트롤타워인 재닛 옐런 미국 재무장관이 미국 하원 증언에서 리보 금리를 올해 말까지 완전 교체할 방침이라고 밝혔다. 1960년대 중반 이후 국제적으로 자금을 조달할 때 기준 금리로 활용된 리보 금리가 새로운 기준 금리로 대체되면 국제 금융 시장에 60년 만에 최대 변화가 나타나는 셈이다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 이후 각국 중앙은행의 통화 정책은 기준 금리 변경에만 초점을 맞춰 왔다. 하지만 앞으로는 금리 교체가 주목받을 것으로 예상된다. 금리 교체는 종전의 기준 금리를 새 기준 금리로 대체하는 것을 말한다. 리보 금리가 교체되는 것은 여러 조작 사건이 나타나면서 기준 금리의 생명이라고 할 수 있는 신뢰도가 땅에 떨어져서다. 2008년 미국 상품선물위원..

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